47% av Bitcoin-alternativen löper ut nästa fredag, vilket innebär att BTC kan vara på väg mot ett trenddefinierande drag.

Den öppna räntan på Bitcoin (BTC) -alternativen är bara 5% kortare än deras rekordhöga nivå, men nästan hälften av detta belopp kommer att avslutas under den kommande utgången i september.

Även om de nuvarande 1,9 miljarder dollar i optioner signalerar att marknaden är frisk är det fortfarande ovanligt att se en så stor koncentration på kortfristiga optioner.

I och med sig bör de nuvarande siffrorna inte anses ha hausse eller baisseartade, men ett anständigt stort alternativ öppnar ränta och likviditet krävs för att större aktörer ska kunna delta i sådana marknader.

Totala BTC-optioner öppnar ränta

Lägg märke till hur öppet BTC-intresse precis har passerat barriären på 2 miljarder dollar. Sammantaget är det samma nivå som uppnåddes vid de senaste två utgångarna. Det är normalt (det förväntas faktiskt) att antalet minskar efter varje kalendermånadsavveckling.

Det finns ingen magisk nivå som måste hållas, men att ha optioner fördelade över månaderna möjliggör mer komplexa handelsstrategier.

Ännu viktigare är att förekomsten av likvida termins- och optionsmarknader hjälper till att stödja spot (vanliga) volymer.

Riskaversion är för närvarande på låga nivåer
För att bedöma om handlare betalar stora premier på BTC-optioner måste implicit volatilitet analyseras. Varje oväntad väsentlig prisrörelse kommer att leda till att indikatorn ökar kraftigt, oavsett om det är en positiv eller negativ förändring.

Volatilitet är allmänt känt som ett rädslaindex eftersom det mäter den genomsnittliga premien som betalas på optionsmarknaden. Eventuella plötsliga prisförändringar gör att marknadsmakare ofta blir riskavvikande och därmed kräver en högre premie för optionshandeln.

BTC-3-månadersoptioner innebar volatilitet

Ovanstående diagram visar tydligt en massiv höjning i mitten av mars då BTC sjönk till sina årliga lägsta priser på 3 637 dollar för att snabbt återfå $ 5 000-nivån. Denna ovanliga rörelse fick BTC-volatiliteten att nå sina högsta nivåer på två år.

Detta är motsatsen till de senaste tio dagarna, eftersom BTC: s 3-månaders underförstådda volatilitet avstod till 63% från 76%. Även om det inte är en ovanlig nivå, kräver resonemanget bakom så relativt låga optioner ytterligare analys.

Det har varit en ovanligt hög korrelation mellan BTC och amerikanska tekniska aktier under de senaste sex månaderna. Även om det är omöjligt att fastställa orsak och verkan kan Bitcoin-handlare som satsar på en frikoppling ha tappat sitt hopp.

BTC (röd) korrelation till den amerikanska teknologisektorn (blå)

Ovanstående diagram visar en genomsnittlig korrelation på 80% under de senaste sex månaderna. Oavsett motiveringen bakom korrelationen förklarar det delvis den senaste tidens minskning av BTC-volatilitet.

Ju längre tid det tar innan en relevant frikoppling sker, desto mindre incitament måste handlare satsa på aggressiva BTC-prisrörelser. En ännu viktigare indikator på detta är handlarnas brist på övertygelse och detta kan öppna vägen för mer omfattande prissvängningar.

Det finns en ovanlig koncentration av kortfristiga alternativ
De flesta av de relevanta Bitcoin-alternativen förfaller den sista fredagen i varje månad och en viss koncentration på de kortaste förväntas på grund av handel med täckta samtal.

Denna strategi består av att köpa BTC antingen via spot (vanliga) eller terminsmarknader och samtidigt sälja köpoptioner.

Ett täckt samtal är närmare en räntehandel och syftar till att fästa de betydande optionspremierna på BTC-marknader. Vid utgången kommer denna handlare att avveckla både sina positioner på spot-, futures- och optionsmarknader.

BTC-optioner efter öppet intresse

Den ovanliga situationen som visas i diagrammet ovan visar hur 53% av kalenderalternativen för 2020 är mogna fredagen den 25 september.

Som jämförelse är detta ungefär samma mängd öppen ränta för Ether (ETH) -alternativ som löper ut i september och december.

Det kan aldrig finnas en rimlig förklaring till varför BTC-optioner är så starkt koncentrerade, men ett liknande fenomen inträffade redan i juni, vilket minskade BTC-optionerna med 900 miljoner dollar.

Från och med nu finns det inga tecken på svaghet från optionsmarknaderna, men eftersom Ether-optionerna uppgår till 450 miljoner dollar, skulle ett antal under 1,5 miljarder dollar verkligen inte se önskvärt ut för Bitcoin.

Vielleicht gefällt dir auch das: